Chile: Nuevo acuerdo de accionistas abre opciones para que Grupo Luksic tome control de Sudamericana de Vapores

Pacto terminará si una de las partes baja su participación de 15% o si la diferencia entre ambos supera ese porcentaje. Ello podría ocurrir en nuevo aumento de capital.  

Hasta el 2026 durará el pacto de accionistas entre los grupos Luksic y Claro para manejar la Compañía Sudamericana de Vapores (CSAV). Pero este acuerdo abre opciones para que el primero de los conglomerados tome solo el control de la naviera.

Esto, ya que si alguna de las partes disminuye su porcentaje en la propiedad a menos de un 15% del capital, o si la diferencia entre la participación de ambos socios es mayor al 15%, el pacto se dará por terminado. Y una de estas dos situaciones se podría dar durante el aumento de capital recientemente anunciado por US$ 1.200 millones.

De este monto, el grupo Luksic se comprometió a ejercer su opción y extender su suscripción hasta US$ 1.000 millones. En tanto, el grupo Claro aportará con US$ 100 millones.

Si se cumple este escenario -según EuroAmerica-, a un precio de $160 por acción el grupo Luksic quedaría con un 55% de la propiedad, mientras Claro bajaría a un 14%. Si el precio de colocación se fija en $240, las participaciones cambiarían a 40% y 15% respectivamente.

Actualmente, ambas partes mantienen un 20,63% de la propiedad de Vapores, respectivamente. Al interior de la firma agregan que, de producirse un cambio en las fuerzas que anulen el pacto de accionista, esto no sería antes de diciembre, fecha en que recién se sabría si los Luksic deberán aportar los US$ 1.000 millones o menos.

Objetivos del pacto

Los socios señalaron que el objetivo de tomar el control de Vapores es "desplegar todos los esfuerzos que sean necesarios para (...) repotenciar el desarrollo en los negocios en los cuales opera". Lo anterior, incluye explorar nuevas reorganizaciones.

Tras cerrar el acuerdo, dicen en EuroAmerica, los esfuerzos estarán enfocados en mejorar los márgenes, castigados por las menores tarifas, los gastos por arriendos de naves, el alza del petróleo y el débil entorno macroeconómico internacional.

"Las considerables pérdidas de la primera mitad del año (US$ 525 millones), sumadas al nuevo aumento de capital por US$ 1.200 millones dificultan el camino para la naviera, lo que sustenta la idea de cerrar un año con pérdidas cuantiosas, esperando una recuperación a mediados de 2012", dicen en la corredoras.

 La consulta de Quiñenco a la SVS por OPA

En medio de la primera parte del aumento de capital por US$ 1.000 millones aprobado en la junta de accionistas del 8 de abril, Quiñenco consultó a la SVS sobre la obligación de lanzar una Oferta Pública de Adquisición de Acciones (OPA). Esto, si durante la operación tomaba el control de CSAV, pero sin superar dos tercios de la propiedad (66%).

Una semana después, el regulador respondió que se exceptúan de OPA las adquisiciones provenientes de un aumento de capital "mediante la emisión de acciones de pago de primera emisión, que por el número de ellas permita al adquiriente obtener el control de una sociedad emisora". Mientras que si una de las partes quiere vender parte o toda su participación, el pacto dice que el socio tendrá la opción preferente de compra.

Fuente: El Mercurio