Chile: Luksic controlaría 43% de CSAV si completan los US$ 1.200 millones de aumento de capital

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Chile: Luksic controlaría 43% de CSAV si completan los US$ 1.200 millones de aumento de capital

La Compañía Sudamericana de Vapores (CSAV) concluyó la segunda fase del aumento de capital por hasta US$ 1.200 millones, para enfrentar su compleja situación financiera. Ayer, diversos inversionistas nacionales y extranjeros, que no eran accionistas de la naviera y a los cuales se les extendió la oferta, suscribieron US$ 129 millones. Ese monto se suma a los US$ 659 millones que en el primer período de opción preferente compraron accionistas de la firma.

Entre ambos procesos la naviera recaudó US$ 788 millones y restan por completar US$ 412 millones en las próximas dos etapas (ver recuadro).

En la primera fase, Quiñenco -Grupo Luksic- suscribió US$ 247 millones; Marinsa (Grupo Claro), US$ 100 millones, y accionistas distintos a los controladores, US$ 312 millones. Dado que Marinsa no continuaría suscribiendo y que los Luksic se comprometieron a aportar hasta US$ 1.000 millones -y poniéndose en el caso de que los minoritarios no suscriban en el remanente-, Quiñenco se quedaría finalmente con entre 40% y 43% de la propiedad, afirman fuentes cercanas al proceso. La participación de Marinsa, en cambio, puede quedar entre 12% y 13%.

Previo a la segunda operación de ayer, los Luksic tenían 29,6% y Marinsa, 17,7%.

Cálculos de EuroAmérica indican que Quiñenco pasará a controlar la compañía con hasta 44% de la propiedad si nadie más suscribe y decide completar los US$ 1.200 millones, lo que en el mercado dan por descontado. Ello, pese a que originalmente su compromiso era garantizar que se completaran los US$ 1.100 millones predefinidos para declarar la operación como exitosa y detonar la escisión de SAAM, bajo el paraguas de SM SAAM, holding que inmediatamente se transará en Bolsa. Esta filial se dedica a la operación de puertos y es considerada el principal atractivo de la operación, por sus buenos resultados en los últimos años y la caja que genera.

En montos, asumiendo que ningún otro accionista decide aumentar su participación, cálculos del analista de Euroamérica, Jorge Sepúlveda, apuntan a que Quiñenco debería poner otros US$ 312 millones para completar los US$ 1.100 millones. Pero como las apuestas indican que completará el monto de la colocación, en total aportaría US$ 659 millones, con lo que se "ahorraría" US$ 340 millones.

Un analista bursátil estima que la posibilidad de que los minoritarios no sigan suscribiendo es alta, dadas las actuales condiciones de mercado y la situación de la compañía, que ya ha reconocido pérdidas por más de US$ 1.000 millones en 2011.

Oscar Hasbún, gerente general Naviero-Contenedores y quien ha estado a cargo del proceso, calificó el proceso como exitoso y sostuvo que la reestructuración de la empresa está ya casi terminada. Pero agregó que para lograr utilidades, "necesitamos que se recupere la industria", lo que implica un repunte en los fletes.

Las acciones de la naviera finalizaron ayer con una caída de 2,32%, hasta $ 100.

Tras el cierre del aumento de capital se disolverá automáticamente el pacto de accionistas suscrito por Quiñenco y el grupo Claro, el 12 de septiembre de 2011. Ello, por cuanto se anula si alguna de las partes disminuye su participación bajo 15% o la diferencia entre ambas supera el 15%. Pero no se descarta que suscriban un pacto de actuación conjunta, pues juntos sumarían poco más de 51%.

Detalles del proceso

Segunda fase de la colocación

CSAV recaudó US$ 129 millones, a US$ 0,2045 por acción ($ 100,81), asesorada por Celfin y BTG. El 82,8% de los papeles se adjudicó a inversionistas institucionales, nacionales y extranjeros; mientras que 17,2% restante se lo llevó el segmento retail.

Las próximas dos etapas

El 10 de febrero comienza el segundo período de opción preferente, que culmina el 15 del mismo mes, dirigido a quienes hayan suscrito la primera etapa. Ese último día se ofrecerá el remanente.

Estado de situación

Previo a la operación de ayer, los Luksic mantenían un 29,6% de la propiedad de CSAV y Marinsa, 17,7%. En cuanto concluya el aumento de capital se disolverá automáticamente el pacto controlador de ambos grupos, pero podrían suscribir otro de actuación conjunta.

Fuente: La Tercera

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